青岛信息港

热门关键词:  股票  澳洲  情人节  星二代  重庆

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

来源:网络综合整理 作者:青岛半岛网络信息港 人气: 发布时间:2019-03-05
摘要:MSCI“扩容”下怎么看家电板块? -股票频道-和讯网

  3月1日,MSCI正式发布“扩容”计划,根据计划MSCI将分三步把指数中的现有的中国A股纳入因子从5%增加至20%。同时,作为2019年5月的半年度指数审议的一部份,将以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A 股;作为2019 年11 月的半年度指数审议的一部份,将中国中盘A 股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI 指数。

  MSCI“扩容”预期下,

  北上资金加速战略性配置

  今年以来,随着MSCI加大纳入A股权重结果公布预期发酵,海外资金对A股战略性配置加速,其中家用电器为最为受益的板块之一。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  如果分行业来看,2019年初以来北上资金增持市值最多的行业为家用电器、食品饮料、银行、电气设备和机械设备。截止1月底,北上资金配置家用电器板块持股占比超过10%,较上个季度末增加了2%以上,增持比例超过25%。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  哪些标的会受益于“扩容”?

  从MSCI“扩容”的节奏来看,在2019年5月、8月、11月分三个阶段实施,最终实现20%比例的纳入。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  从家电板块情况看,2019年2月最新清单中,包括权重股共有5只:美的集团、格力电器(000651)、青岛海尔(600690)、TCL集团、老板电器(002508),以及未来将新增纳入的中盘股4只:苏泊尔、三花智控、小天鹅A、海信电器(600060)。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  未来会不会有其他标的可能被纳入指数?从MSCI选取标准来看一般兼顾公司市值(通常在200亿市值以上)、经营质地以及流动性等方面综合考虑,因此我们从市值以及沪深300成分股等角度对比。

从成分股对比来看,MSCI拟纳入的家电股票与现有的成分股重叠情况较高,沪深300成分股及上证50家电成分股均已被MSCI选择纳入。

  从成分股对比来看,MSCI拟纳入的家电股票与现有的成分股重叠情况较高,沪深300成分股及上证50家电成分股均已被MSCI选择纳入。

我们认为,从市值和估值角度上,欧普照明、飞科电器、九阳股份等公司值得积极关注,且未来如果MSCI进一步扩大标的范围,则综合考虑我们认为不排除当前市值在200亿左右的尚未被纳入的公司(欧普照明、科沃斯、飞科电器、九阳股份、四川长虹)新进入MSCI纳入范围。

  我们认为,从市值和估值角度上,欧普照明、飞科电器、九阳股份等公司值得积极关注,且未来如果MSCI进一步扩大标的范围,则综合考虑我们认为不排除当前市值在200亿左右的尚未被纳入的公司(欧普照明、科沃斯、飞科电器、九阳股份、四川长虹)新进入MSCI纳入范围。

  MSCI“扩容”会带来估值中枢继续上升吗?

  自沪港通、深港通的正式开通至今,A股的投资者结构事实上已经在发生改变。而随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯等先后决定将A股实现纳入,未来将持续带来资金结构的改变。中长期看,我们预计投资者结构的变化对于市场的影响或将持续2-3年。

  一方面,尽管今年以来家电板块涨幅不小,但拉长时间点看,目前家电板块和三大白电龙头的市盈率PE、市净率PB较历史高点仍有较大差距。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  

总体来看,当前时点下,叠加中央工作提振消费的因素,我们认为上半年在外资超配因素主导之下的估值提升行情仍将持续,参考上一轮估值上限以及海外估值情况,我们判断15-20倍市盈率的估值区间是外资配置可接受的估值上限,中国白电龙头估值仍有提升空间。

  总体来看,当前时点下,叠加中央工作提振消费的因素,我们认为上半年在外资超配因素主导之下的估值提升行情仍将持续,参考上一轮估值上限以及海外估值情况,我们判断15-20倍市盈率的估值区间是外资配置可接受的估值上限,中国白电龙头估值仍有提升空间。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

  从更加能反应企业核心价值的EV/EBITDA乘数看,海外龙头EV/EBITDA乘数普遍在10被以上,而相比之下格力电器EV/EBITDA乘数均5倍左右,从估值对接角度考虑,外资也确有配置动力。

MSCI“扩容”下怎么看家电板块?

责任编辑:青岛半岛网络信息港
首页 | 【关于我们】 | 新资讯 | 政务 | 财经 | 汽车 | 房产 | 图片 | 科技 | 周边

【声明】青岛信息港 © 版权所有,本站内容为网络综合整理,如有侵权请联系我们!0532-58733012 青岛信息港_半岛网络新闻_山东齐鲁青岛论坛 鲁ICP备16011876号-2

鲁公网安备 37020302370557号